BFC - CTCP PHÂN BÓN BÌNH ĐIỀN

CÔNG TY CỔ PHẦN PHÂN BÓN BÌNH ĐIỀN

Hsx.BFC 

Nhận định về KQKD 9T2024 và triển vọng Q4/2024:

Theo ước tính của các CTCK thì nhìn chung KQKD nhóm phân bón trong quý 3 này vẫn khá khả quan do:

- Sản lượng tiêu thụ cải thiện, chủ yếu nhờ đơn  hàng xuất khẩu gia tăng, hưởng lợi từ việc Trung Quốc duy trì hạn chế xuất khẩu Ure.

- Giá bán Ure tăng nhẹ so với cùng kỳ, cùng chiều với giá thế giới do sự gián đoạn từ phía nguồn cung, ngoài TQ hạn chế xuất khẩu Ure thì Nga cũng gia hạn hạn ngạch xuất khẩu Ure, các nhà máy Ure ở Ai Cập phải đóng cửa do thiếu khí đốt.

- Về thị trường NPK, BFC chiếm 15% thị phần, còn lại là LAS 19% và các doanh nghiệp-hộ kinh doanh nhỏ lẻ, giá bán NPK được duy trì khá ổn định so với các loại phân đơn khác, thậm chí quý 3 có phần hạ nhiệt về giá bán. Phân bón NPK không thiếu nguồn cung nhưng thiếu hụt sản phẩm chất lượng cao, cạnh tranh cao về giá với nguồn cung nhập khẩu từ TQ, Nhật Bản, Lào do có giá thành rẻ hơn nội địa.

- Về KQKD quý 3/2024 của BFC ước tính LNST đạt 81.8 tỷ(+39.5% so với cùng kỳ 2023), KQKD 9T/2024 đạt 345.7 tỷ(+310% so với cùng kỳ 2023), tuy nhiên, thấp hơn nhiều so với kết quả có phần đột biến vào quý 2/2024 vừa rồi => Hiện BFC vẫn chưa công bố báo cáo chính thức nên các ước tính mang tính chất tham khảo.

- Quý 4 dự báo nhu cầu tiêu thụ phân bón sẽ tiếp tục cải thiện do: 

+ Điều kiện thời tiết thuận lợi cho sản xuất nông nghiệp;

+ Giá gạo neo cao hỗ trợ khả năng chi trả phân bón của nông dân;

+ Nhu cầu tiêu thụ cao hơn do yếu tố mùa vụ.

- Nhìn lại KQKD quý 2/2024: Quý 2 BFC ghi nhận LNST 190 tỷ, mức lợi nhuận cao trên 100 tỷ kể từ quý 4/2021 và cũng là mức lãi quý cao nhất kể từ  khi niêm yết.

 Một số chỉ tiêu tài chính đáng chú ý là nợ vay của BFC đang giảm dần, trong năm 2023 và đầu 2024 BFC đã liên tục giảm nợ vay xuống từ hơn 2 nghìn tỷ đồng đã chỉ còn 1,030 tỷ đồng vào cuối Q2-2024, tức mức giảm tới 50% từ vùng đỉnh 2022. Nợ vay của BFC cũng gần như toàn bộ là nợ ngắn hạn để phục vụ cho hoạt động của công ty. 

- Về cổ tức tiền mặt: BFC trong gần 10 năm trở lại đây vẫn duy trì chính sách chi trả cổ tức tiền mặt khá cao và chúng tôi cho rằng trong tương lai cũng vẫn sẽ vậy do BFC có cổ đông lớn nhà nước chiếm tới 65% cổ phiếu công ty (Vinachem) nên thường sẽ duy trì chi trả cổ tức phần lớn lợi nhuận làm ra. Cụ thể trong năm 2024, BFC đã tiến hành trả cổ tức 25% lợi nhuận năm 2023. Cho kế hoạch phân phối lợi nhuận năm 2024 vào 2025 công ty cũng đã ra kế hoạch sẽ chia cổ tức bằng tiền không dưới 15%, cụ thể sẽ được chốt vào ĐHCĐ năm 2025.

=> Bức tranh tài chính đang tốt dần lên.

- Về chính sách thuế: Từ tháng 7/2023 các sản phẩm xuất khẩu NPK được đưa về 0% qua đó sẽ giúp các doanh nghiệp xuất khẩu NPK như BFC giảm được giá thành sản phẩm qua đó tăng tính cạnh tranh tại các thị trường xuất khẩu, qua đó giúp cho thị trường xuất khẩu của công ty tăng trưởng tốt hơn.

Trong kỳ họp quốc hội khóa 8 khai mạc hôm nay, khả năng sẽ xem xét đưa phân bón vào mặt hàng chịu thuế VAT. Việc thay đổi trạng thái từ “không chịu thuế” thành “chịu thuế 5% GTGT” sẽ chủ yếu mang lại lợi ích cho các công ty như DPM và DCM vì những công ty này sẽ có thể được hoàn lại 10% chi phí đầu vào, từ đó giảm chi phí sản xuất và giúp sản phẩm urê nội địa có tính cạnh tranh hơn so với sản phẩm nhập khẩu. Trong khi đó, đầu vào của các doanh nghiệp sản xuất NPK (BFC, LAS) chủ yếu là phân bón đơn. BFC và LAS sẽ trả 5% giá trị đầu vào tuy nhiên có thể được cơ quan thuế hoàn lại 5%, do đó tác động lên những doanh nghiệp này có thể không nhiều như DPM và DCM.

=> Tác động tích cực nhẹ đến BFC

- Rủi ro: Chi phí nguyên vật liệu đàu vào tăng cao hơn dự kiến và mùa vụ bị ảnh hưởng bởi thời tiết.

[CẬP NHẬT] TNG TỪ ANALYST MEETING

 CẬP NHẬT ANALYST MEETING - TNG:

1. Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2024: 

Doanh thu từ hoạt động chính của TNG, doanh thu tăng hơn 6% nhờ bước vào mùa cao điểm của doanh nghiệp. Biên lợi nhuận gộp nửa đầu năm đạt 16%, TNG thực hiện nhiều biện pháp tối ưu hóa chi phí, thực hiện nhiều biện pháp cải tiến quy trình sản xuất như sử dụng công nghệ AGV, sử dụng máy móc tự động, các robot trong việc điều hành sản xuất,...

Theo kết quả từ buổi AM, riêng tháng 7/2024 thì doanh thu TNG đã đạt 944 tỷ đồng(+20%yoy) và LNST đạt 52 tỷ đồng(gấp đôi) so với cùng kỳ năm trước nhờ đơn hàng của các khách hàng lớn quý 3, các đơn hàng từ Decathlon cho Olympic Paris 2024 đã được em đề cập trong bài trước của TNG.

2. Triển vọng cuối năm 2024:

Với thị trường xuất khẩu Mỹ chiếm hơn 46% thì kỳ vọng doanh thu TNG sẽ hoàn thành kế hoạch năm - 7.900 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế kỳ vọng đạt hơn 300 tỷ.

Hiện TNG đã full đơn hàng cho 2 quý cuối năm, trong đó quý 3 với những đơn đặt hàng lớn sẽ là cao điểm doanh thu cho năm nay, các đơn hàng lớn sẽ được xuất khẩu vào quý này và hiện tại, tình trạng bất ổn từ thủ phủ may mặc thế giới - Bangladesh  giúp cho việc đàm phán các đơn hàng cho quý 1/2025 trở nên dễ dàng hơn.

TNG đang chạy tối đa công suất để phục vụ đơn hàng cuối năm, nên với xu hướng chuyển dịch chuỗi cung ứng ra khỏi Bangladesh của các hãng lớn như Zara, H&M thì 2024 TNG vẫn chưa thể nhận thêm đơn hàng được, tuy nhiên, từ 2025 trở đi,  TNG với lợi thế về hàng xuất khẩu các dòng hàng khó, phức tạp, doanh nghiệp vẫn sẽ nhận được những đơn hàng lớn nhờ sự chuyển dịch này.

 

Cũng trong dòng chảy dịch chuyển này nhưng từ Trung Quốc về Việt Nam, thì trong năm 2024, Decathlon (Pháp) đã chuyển trung tâm phát triển sản phẩm từ Vũ Hán về TNG của Việt Nam, hiện tỷ trọng của khách hàng này chiếm 21% doanh thu của TNG nên động thái này có thể kỳ vọng tăng tỷ trọng doanh thu của đối tác này trong tương lai gần.

Nhà máy Việt Đức di dời từ Minh Châu lên Sơn Cẩm- Thái Nguyên bắt đầu xây dựng từ tháng 8/2024 này, nâng từ 20 chuyền lên 32 chuyền máy, dự kiến tháng 12/2024 sẽ hoàn thành, giúp TNG nâng tổng số chuyền máy lên 334(+4%).

KCN Sơn Cẩm (Thái Nguyên) theo Ban lãnh đạo chia sẽ về đơn giá cho thuê ở mức 110 USD/m2/chu kỳ, dự kiến quý 4 sẽ ổn định vấn đề tái định cư và cho thuê, hiện có một số khách hàng lớn ngỏ ý đặt cọc 34ha/70ha. Nếu giải quyết vấn đề tái định cư trong quý 4 thì có thể ghi nhận khoảng 200 tỷ đồng doanh thu cho thuê đất ngay trong quý cuối năm.  KCN Sơn Cẩm nằm trên trục giao thông chính kết nối với các vùng kinh tế phía bắc, vị trí đắc địa cho kết nối vận tải đường bộ, đường hàng không, đường sắt.

3. Rủi ro:

The Children's Place(TCP) là khách hàng lớn của TNG(chiếm hơn 21% doanh thu), tính đến tháng 7 này đã thu được 154 tỷ/376 tỷ đồng phải thu ngắn hạn KH, hiện TCP đang âm vốn chủ sở hữu, TNG có kế hoạch hạ tỷ trọng doanh thu từ TCP từ quý 3 năm nay. 

4. Bài viết trước của em về TNG tại đây với định giá 30 nghìn/cp => TĂNG TỶ TRỌNG vùng 24.x

GÓC NHÌN 05/08/2024: SỰ KHẮC NGHIỆT TỪ VĨ MÔ ĐẾN CHỈ SỐ

 Thị trường luôn khó nắm bắt và đang trở lên khó hơn khi nhiều yếu tố đang đè nặng như:

• Báo cáo việc làm đáng thất vọng của Mỹ tạo áp lực tâm lý rằng kinh tế Mỹ đang suy thoái- DowJones và Nasdaq giảm sâu; biển đỏ bao phủ Crypto;
• Nhật Bản tăng lãi suất-phát tín hiệu can thiệp đồng Yên, chỉ số chứng khoán của Nhật Nikkei cũng có phiên giảm hơn 4.300 điểm(-13,47%); 
• Chiến sự Trung Đông đang nóng hơn bao giờ hết 
• Dù là đối tác chiến lược toàn diện nhưng Mỹ vẫn chưa công nhận Việt Nam là nền kinh tế thị trường. 
• Tình trạng call-margin ở các Cty chứng khoán

Tuy nhiên, mức độ ảnh hưởng của các yếu tố bên ngoài lên nền kinh tế thực Việt Nam có thể không đáng kể, khi mà BOJ nâng lãi suất sẽ làm suy giảm chỉ số sức mạnh đồng USD, hay giảm DXY; hay vốn dĩ kinh tế Việt Nam vẫn chưa được công nhận là KTTT nhiều năm qua. Nhưng với tâm lý nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán vừa phải trải qua tháng 7 khá khó khăn có lẽ sẽ khác, sẽ có nhiều áp lực hơn và nhiều hơn là những lo ngại.

Những phiên giao dịch thanh khoản kém, cầu yếu ngay trong cả những phiên tăng điểm vừa qua cho thấy kịch bản biến động mạnh trước khi tạo đáy ngắn hạn. Dù nhiều doanh nghiệp công bố kết quả quý 2 khá tích cực nhưng vẫn không thu hút được dòng tiền. 

Phiên nay, VNIndex thủng mốc tâm lý 1200, đặc biệt là hỗ trợ 1200-1220(MA200) => Thời gian tới, NĐT quan sát dòng tiền quanh 1150 - 1170(đáy ngắn hạn tháng 4), chỉ báo phân tích kỹ thuật RSI cũng đang tiệm cận và phiên tới khả năng bước vào vùng quá bán, có thể kỳ vọng chỉ số VNIndex sẽ tích lũy lại quanh 1170, chú ý yếu tố thanh khoản. 

Ngắn hạn xu hướng điều chỉnh với các phiên giảm sâu cần phải ưu tiên quản trị rủi ro, hạ margin là điều quan trọng nhất. Bên cạnh đó, NĐT có thể chọn lọc - tích lũy các cổ phiếu tiềm năng cho giai đoạn nửa cuối 2024.

Liên hệ em Uyên để cùng trao đổi ý tưởng cơ cấu danh mục, ý tưởng đầu tư cuối năm hay cùng đồng hành vượt qua tháng cô hồn năm nay😉

CƠ HỘI NÀO TỪ GÓC NHÌN ĐẦU CƠ: GIÁ CƯỚC VẬN TẢI TĂNG VỌT LẦN NỮA?

Cập nhật tình hình giá cước: 

Chỉ số cước xuất khẩu Vận tải hàng hóa container Thượng Hải (SCFI) tiếp tục tăng

PVD - DỰ BÁO MỘT NĂM THUẬN LỢI?

TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN KHOAN VÀ DỊCH VỤ KHOAN DẦU KHÍ - PVD.HSX

Ngành Dầu khí

CÂU CHUYỆN ĐẦU TƯ PVD

 1. Câu chuyện Quý 1/2024:

KQKD quý 1 PVD ghi nhận doanh thu đạt 1,7 nghìn tỷ đồng (+35% YoY) và LNST đạt hơn 148 tỷ đồng (gấp 3 lần so với cùng kỳ năm trước) => Kết quả này khá tốt nhờ vào:
- Việc khai thác tối đa công suất các giàn khoan, 

- Cũng trong quý 1 này, đơn giá cho thuê trung bình ngày tăng 34% so với cùng kỳ

- Hiện nhu cầu thuê giàn khoan tại Trung Đông gia tăng, 

=> các giàn khoan của PVD đều đã "cháy hàng" khi hầu hết đều đã được cho thuê đến 2025. 

 

2. PVD nằm ở phân khúc thượng nguồn, chịu tác động trực tiếp của giá dầu:

Với những bất ổn chính trị ở khu vực Trung đông cũng như căng thẳng ở trận địa Nga-Uka, Ả rập SAudi cũng đã tăng giá dầu thô xuất sang châu Á 3 tháng liên tiếp, cũng theo một số nguồn tin cho rằng OPEC+ có thể sẽ gia hạn cắt giảm sau tháng 6, kéo dài thời gian cắt giảm nguồn cung có thể đến hết năm => Điều này cho thấy giá dầu thô vẫn sẽ neo ở mức cao trong thời gian tới cũng như tăng nhu cầu thuê giàn khoan.

3. Thị trường giàn khoan: nguồn cung khan hiếm dự báo kéo dài đến 2025 sẽ thúc đẩy tăng giá cước cho thuê giàn khoan. 

Theo S&P Global, Trung Đông cần khoảng 180 giàn khoan trong giai đoạn 2024-2025, đồng nghĩa, khu vực Đông Nam Á sẽ thiếu hụt nguồn cung trong cùng giai đoạn.   

- Thị trường giàn khoan đang khan hiếm ở Đông Nam Á, số lượng giàn khoan đóng mới thấp kỷ lục, để nắm bắt cơ hội này thì PVD có kế hoạch mua lại giàn khoan và nâng cấp là có thể đưa vào hoạt động ngay, vì việc đầu tư đóng mới thì chi phí cao cũng như phải chờ tối thiểu 2 năm để có thể đưa vào hoạt động.

 

GÓC NHÌN ĐẦU TƯ

Với định giá 34.000đ/cp, nđt có thể chọn PVD bổ sung cho danh mục đầu tư tháng 5 này! 

Chi tiết hơn, quý anh/chị có thể liên hệ trực tiếp em Uyên_FPTS

Email:     Uyenttb@fpts.com.vn

Sđt/zalo: 0902.370.187