DHC - CÔNG TY CỔ PHẦN ĐÔNG HẢI BẾN TRE (HOSE)
1. Tổng quan:
Cty được thành lập năm 1994, với lĩnh vực kinh doanh chính là sản xuất & kinh doanh giấy Kraft công nghiệp, bao bì carton, các sản phẩm bao gói từ giấy.
Quy trình sản xuất khép kín từ xử lý bột giấy nguyên liệu OCC đến thành phẩm => Quy trình đều được tự động hóa đồng bộ.
2. Kết quả kinh doanh
* Quý 4/2021:
- Theo báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất của DHC quý 4 thì công ty lãi sau thuế gần 92.6 tỷ đồng, giảm 40.04% so với cùng kỳ năm 2020. Nguyên nhân đến từ sản lượng sản xuất và bán ra tăng, giá giấy bán ra, giá giấy nguyên liệu và các chi phí đầu vào tăng mạnh do ảnh hưởng của dịch bệnh Covid-19.
- Doanh thu thuần tăng 29.22%, giá vốn hàng bán tăng gần 45%. Sản lượng sản xuất tăng để đáp ứng nhu cầu của các doanh nghiệp dệt may và thủy sản đang phục hồi sau dịch.
- Doanh thu hoạt động tài chính tăng gần 110%, chủ yếu là lãi chệch lệch tỷ giá từ hoạt động thanh toán tiền nguyên liệu nhập khẩu cho phía nhà cung cấp.
Tỷ lệ nợ ròng/VCSH là 13.5% chứng tỏ doanh nghiệp ít chịu áp lực về tài chính.
Chi phí tài chính giảm 56.57%, chi phí lãi vay giảm 61.47%, do DHC đã trả hết các khoản nợ vay trung hạn, bên cạnh đó, lãi suất vay ngắn hạn cũng giảm.
Chi phí bán hàng tăng 64.88%, sản lượng hàng xuất khẩu tăng mạnh làm chi phí logistics tăng.
* Cả năm 2021:
- Doanh thu đạt 4164 tỷ đồng, tăng 44% so với 2020.
- Lợi nhuận sau thuế đạt 481 tỷ đồng, tăng 23% yoy, đạt 106% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2021.
3. Luận điểm đầu tư:
- Các doanh nghiệp dệt may và thủy sản là những khách hàng của DHC, hiện nhóm này cũng trên đà hồi phục, số lượng đơn hàng tăng. Hiện tại, DHC hoạt động hết công suất tại các nhà máy giấy và sản xuất bao bì, nên doanh nghiệp này đang có kế hoạch mở rộng công suất tăng 50% khi hoàn thành dự án Giao Long 3. Dự án này với công suất là 1000 tấn/ngày(220 000 tấn/năm) và đi vào hoạt động từ năm 2024.
- Giá cổ phiếu DHC đang ở vùng giá chiết khấu hấp dẫn. Đỉnh cũ ở mức giá 96.x thiết lập vào tháng 11 so với hiện tại thì giá CP DHC đã giảm hơn 20%.
4. Khuyến nghị - MUA
Vùng mua: 78-80
Mục tiêu: 96 => Upside 20%
Cắt lỗ:72 => -10%.
